Метод сценариев (имитационная модель оценки риска проекта)

Метод сценариев (имитационная модель оценки риска проекта) заключается в следующем:

На основе экспертной оценки по каждому проекту строят три воз-можных сценария развития:

а) пессимистический;

б) наиболее вероятный (наиболее реальный);

в) оптимистический.

Для каждого сценария рассчитывается соответствующий показатель чистой текущей стоимости - NPV, т.е. получают три величины: МРУП (для пессимистического сценария); NPVВ (для наиболее вероятного сценария); ЫРУ0 (для оптимистичного сценария).

Для каждого проекта рассчитывается наибольшее изменение величины NPV - размах вариации ?(NPV) = NPV0 - NPVП и среднеквадратичное отклонение:

Из сравниваемых проектов считается более рискованным тот, у которого больше размах вариации ? (NPV) или среднеквадратичное отклонение ?NPV.

Рассмотренная методика может быть модифицирована путем применения количественных вероятностных оценок В этом случае каждому варианту (сценарию) - пессимистическому, наиболее вероятному и оптимистическому присваиваются вероятности их осуществления Рк; далее для каждого проекта рассчитывается вероятное значение NPV, взвешенное по присвоенным вероятностям, и среднее квадратичное отклонение от него:

Из сравниваемых проектов проект с большим значением среднего квадратичного отклонения считается более рискованным.

Пример 8.11. Необходимо провести анализ двух взаимоисключающих проектов А и В, имеющих одинаковую продолжительность реализации, оди-

наковые величины капитальных вложений и ежегодных денежных поступлений; величины цены капитала для проектов также равны. В то же время проекты отличаются риском (вероятностью реализации, различных сценариев). Исходные данные и результаты расчетов приведены в табл. 8.14.

Таким образом, проект А характеризуется большим, чем у проекта В размахом вариации, а также большим значением среднеквадратичного отклонения NPV, следовательно он более рискован, чем проект В.