<<
>>

Другие цели контроля над движением капитала

Помимо вышеуказанных причин использование контроля над движением капитала может мотивироваться другими факторами. К ним, прежде всего, относятся международные риски; проблемы системной стабильности; размер экономики и ее открытость; государственное регулирование; социальные, общественные или стратегические причины регулирования иностранных инвестиций.

Международные операции по сравнению со сделками на внутреннем рынке характеризуются дополнительными рисками. К таким рискам можно отнести трансфертный, суверенный, валютный риск. Кроме того, из-за различий в регулировании, бухгалтерских стандартах и законодательстве к иностранным ценным бумагам нередко предъявляются более мягкие требования по биржевому листингу. В целях принудительного снижения рисков власти могут ввести контроль над оттоком капитала.

Контроль над движением капитала оправдывается также необходимостью обеспечения системной стабильности. Ограничения помогают сократить избыточную деятельность национальных финансовых учреждений за рубежом (т.н. «валютную экспозицию») или удлинить горизонт инвестирования.

Считается, что крупная страна обладает широкими возможностями для диверсификации инвестиций, и, следовательно, меньшими стимулами для либерализации счета движения капитала по отношению к небольшим странам.

Общая открытость экономики также влияет на контроль над движением капитала. С одной стороны, открытые экономики сильно подвержены внешним шокам, и по этой причине им следует прибегнуть к валютному контролю и ограничению мобильности международных капиталов. С другой стороны, в открытой экономике существует больше путей обхода ограничений, и вводить контроль над движением капитала бесполезно.

Широкое распространение контроль над движением капитала иногда отражает государственную идеологию оптимальной степени вмешательства в рыночную экономику. Для слабого государства характерно снижение прозрачности рынка и увеличение его регулирования.

Контроль над движением капитала может использоваться в ходе финансовых репрессий. Принудительные меры со стороны государства применяются, преимущественно, в тоталитарных странах и ряде государств с развивающейся экономикой. Финансовый сектор подвергается репрессиями через ограничения на процентные ставки, высокие резервные требования, кредитные «потолки» и целевые государственные кредиты. Следствием всего этого становится уменьшение конкуренции на внутреннем рынке и ослабление финансовой системы. Контроль над движением капитала нередко дополняет внутренний контроль со стороны властей за процентными ставками и кредитованием. Дело в том, что международные потоки капитала позволяют обходить самые разнообразные методы регулирования, в результате чего падает эффективность денежно-кредитной политики. Чтобы этого избежать, власти ограничивают мобильность капитала.

Наконец, ограничение прямых иностранных инвестиций может объясняться желанием защиты важного или чувствительного сектора экономики по причинам национальной безопасности, суверенитета и культуры.

Таблица 9. Цели контроля над движением капитала: историческая ретроспектива.

Таблица 9.

Цели контроля над движением капитала: историческая ретроспектива.

<< | >>
Источник: С.Р. Моисеев . МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ И МЕЖДУНАРОДНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ИНСТИТУТЫ. 2003 {original}

Еще по теме Другие цели контроля над движением капитала:

  1. 6.1. Цели контроля над движением капитала
  2. 6. Контроль над движением капитала
  3. 6.2. Типы контроля над движением капитала
  4. § 1. Сущность и основные характеристики международного движения капитала. Направления вывоза капитала
  5. 7.1.2. Контроль государства над ценами
  6. КОНТРОЛЬ НАД ЦЕНАМИ
  7. Государственный контроль над местным самоуправлением
  8. 11.5. Регулирование движения капитала
  9. Международное движение капитала
  10. 8.4. Денежные потоки и конвертируемость по счету движения капитала
  11. 28.3. Развивающиеся страны в международном движении капитала
  12. Часть первая ЗАРОЖДЕНИЕ ТЕОРИЙ СОЦИАЛЬНОГО КОНТРОЛЯ ОБЩЕСТВА НАД ЭКОНОМИКОЙ И РЫНКА С НЕСОВЕРШЕННОЙ КОНКУРЕНЦИЕЙ
  13. 19.1. Цели и задачи аудита уставного капитала
  14. 10.3. Россия в международном движении капитала
  15. Цели внутреннего контроля