3.3. Анализ финансового состояния предприятия

Анализ финансового состояния представляет собой научно обоснованное исследование финансовых отношений и движения финансовых, кредитных и денежных ресурсов предприятия в целях получения ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих более объективную картину финансового состояния предприятия, в частности его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами и т.д.

Основными задачами анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта являются:

определение рентабельности и финансовой устойчивости;

изучение эффективности использования финансовых ресурсов;

измерение финансовой конкурентоспособности;

оценка степени выполнения плановых финансовых мероприятий;

разработка мероприятий для ликвидации выявленных недостатков и повышения отдачи от финансовых ресурсов.

Анализ финансового состояния предприятия (или подразделения) в бюджетном периоде осуществляется на базе основных бюджетов (расчетного баланса, БДиР и БДДС).

Проведение анализа финансового состояния включает следующие этапы:

анализ структуры и динамики статей расчетного баланса;

анализ ликвидности расчетного баланса;

анализ финансовой устойчивости;

анализ деловой активности;

анализ рентабельности;

анализ движения денежных средств.

Анализ структуры и динамики расчетного баланса.

Из аналитического баланса можно получить ряд показателей:

общую стоимость активов (валюта баланса), в том числе внеоборотных (раздел 1) и оборотных (раздел 2) активов;

стоимость материальных оборотных активов;

величину капитала (раздел 3);

величину заемных средств, равную сумме итогов разделов 4 и 5;

величину собственных оборотных активов, равную разнице между оборотными активами (раздел 2) и обязательствами (сумма разделов 4 и 5).

В табл. 3.5 представлен формат таблицы, позволяющей проводить детализированный вертикальный анализ (анализ структуры) и горизонтальный анализ (анализ динамики).

На основании проведенного анализа динамики и структуры расчетного баланса можно сделать первоначальный вывод об его удовлетворительности с экономической точки зрения.

Признаки удовлетворительного баланса:

валюта баланса в конце бюджетного периода должна уве-личиться по сравнению с началом периода;

темпы прироста оборотных активов должны быть выше, чем темпы прироста внеоборотных активов;

капитал организации должен превышать обязательства, а темпы его роста должны быть выше темпов роста обязательств;

темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности должны быть примерно одинаковыми;

доля собственных средств в оборотных активах должна быть более 10%;

рекомендуемый уровень собственного капитала составляет около 50% от валюты баланса;

должны выполняться основные балансовые соотношения (по разделам баланса):

III > I;

если

III < I, то (III + IV) > I;

(III - I) > 0,1 х II; II > V,

где I, II, III, IV, V — итог разделов 1, 2, 3, 4, 5 расчетного баланса.

Анализ ликвидности расчетного баланса

Задача анализа ликвидности расчетного баланса возникает в связи с необходимостью дать оценку платежеспособности организации, т.е. ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обя-зательств организации ее активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ динамики и структуры расчетного баланса

? Ликвидность активов — величина, обратная времени, необхо-димому для превращения их в денежные средства.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы.

В зависимости от степени срочности погашения пассивы организации разделяются на следующие группы.

Расчетный баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеет знак, противоположный обозначенному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Для анализа ликвидности расчетного баланса составляется таблица (табл. 3.6).

Таблица 3.6 Анализ ликвидности расчетного баланса

Для анализа платежеспособности организации рассчитывают специальные коэффициенты платежеспособности по данным расчетного баланса (табл. 3.7).

В дальнейшем использованы следующие обозначения:

КВФ — краткосрочные финансовые вложения;

ДС — денежные средства;

КЗК — краткосрочные займы и кредиты;

ДЗК — долгосрочные займы и кредиты;

КО — краткосрочные обязательства (раздел 5);

ДО — долгосрочные обязательства (раздел 4);

КДЗ — краткосрочная дебиторская задолженность;

ДДЗ — долгосрочная дебиторская задолженность;

КЗ — кредиторская задолженность;

ПКО — прочие краткосрочные обязательства;

ОА — оборотные активы;

ВОА — внеоборотные активы;

Б — валюта баланса;

КР — капитал и резервы (раздел 3);

3 — запасы;

В — чистая (нетто) выручка;

ПрП — прибыль от продаж;

ПрОД — прибыль от обычной деятельности;

ЧПр — чистая прибыль;

ВПр — валовая прибыль;

Д — дивиденды;

ОС — остаточная стоимость основных средств;

НМА — остаточная стоимость нематериальных активов;

К3П — кредиторская задолженность в части расчетов с кре

диторами по товарным операциям;

ПК3 — прочая кредиторская задолженность, т.е.

задолженность без расчетов с кредиторами по товарным операциям;

Д3 — дебиторская задолженность (долгосрочная и кратко

срочная).

Таблица 3.7 Коэффициенты платежеспособности (ликвидности)

Анализ финансовой устойчивости

Задачей анализа финансовой устойчивости (независимости) является оценка степени независимости предприятия от источников заемных средств или снижения степени этой независимости.

Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность сделать вывод о достаточной устойчивости (независимости) организации в финансовом отношении.

Для анализа устойчивости рассчитывают специальные показатели (коэффициенты) финансовой устойчивости (табл. 3.8).

Таблица 3.8 Коэффициенты финансовой устойчивости

Организацию принято считать финансово независимой, если удельный вес капитала в общей величине ее активов от 30% (критическая точка) до 70%. Установление критической точки на уровне 30% означает, что если в определенный момент все кредиторы предъявят все долги к взысканию, то организация сможет их погасить, реализовав 30% своего имущества, сформированного за счет собственных источников.

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для финансирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используют несколько показателей, которые отражают различные виды источников:

наличие собственных оборотных активов (СОА):

СОА = КР - ВОА;

наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (КФ):

КФ = КР + ДО - ВОА;

общая величина основных источников формирования запасов (ВОИ):

ВОИ = КР + ДО + КЗК - ВОА.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:

В табл. 3.9 представлена сводная таблица показателей по ти-пам финансовых ситуаций.

Таблица 3.9

Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций

Можно выделить четыре типа финансовых ситуаций.

1. Абсолютная независимость, когда запасы и затраты меньше суммы плановых источников их формирования, т.е. отсутствует недостаток собственных оборотных средств. Такая ситуация не может рассматриваться как идеальная, поскольку исключает использование заемных средств. Этот тип встречается крайне редко,

Нормальная независимость, когда отсутствует недостаток средств для формирования запасов. Она соответствует положению, когда предприятие для покрытия оборотных активов использует как собственные, так и долгосрочные заемные средства. Такая ситуация гарантирует платежеспособность организации, и ей соответствует трехкомпонентный показатель:

Неустойчивое состояние — в данном случае величина запасов и затрат превышает общую величину источников формирования запасов. Такое соотношение возникает, когда предприятие для финансирования части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные временно свободные источники из резервного фонда, фонда накопления и потребления, а также заемные средства.

Финансовая неустойчивость считается допустимой, если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции. Неустойчивое состояние сопряжено с нарушением платежеспособности, но при этом все же сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов. Ему соответствует трехкомпонентный показатель

Кризисное состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования, имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную кредиторскую задолженность. Предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность пред-приятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных кредитов и займов.

Поскольку собственных и заемных средств не хватает для финансирования материальных оборотных средств, формирование запасов идет за счет замедления погашения кредиторской задолженности. Восстановление устойчивости может достигаться путем оптимизации структуры пассивов, обоснованного снижения уровня запасов и затрат или ускорения оборачиваемости капитала, вложенного в активы. Такой ситуации соответствует трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации:

Для определения типа финансовой ситуации на предприятии можно воспользоваться табл. 3.10.

Таблица 3.10 Расчет трехкомпонентного показателя типа финансовой ситуации

Анализ деловой активности (использования оборотных активов)

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики финансовых коэффициентов — показателей оборачиваемости. Необходимость оценки деловой ак-тивности связана с тем, что финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в денежные средства.

Для анализа деловой активности организации используются две группы показателей:

общие показатели оборачиваемости;

показатели управления активами.

Оборачиваемость средств, вложенных в имущество, может оцениваться следующими показателями:

скоростью оборота — количеством оборотов, которое делают за анализируемый период средства предприятия;

• периодом оборота — средним сроком, за который стоимость в денежной форме превращается в неденежную с последующим превращением обратно в денежные средства. Для анализа деловой активности рассчитывают специальные показатели (коэффициенты) деловой активности (табл. 3.11), при расчете которых используется значение чистой (нетто) выручки, рассчитанной в БДиР.

Таблица 3.11 Показатели деловой активности

Продолжительность одного оборота в днях (П) можно рассчитать следующим образом:

Анализ рентабельности

Результативность деятельности организации характеризует относительный показатель рентабельности (прибыльности), который может быть исчислен и проанализирован в динамике. Показатели рентабельности (прибыльности) оценивают величину прибыли, полученной с каждого рубля средств, вложенных в активы организации. В табл. 3.12 представлены различные показатели рентабельности, рассчитываемые по данным расчетного баланса и БДиР.

Таблица 3.12 Показатели рентабельности

Для характеристики денежных средств организации дополнительно исчисляются показатели оборачиваемости (табл. 3.13), позволяющие оценить денежные средства с точки зрения их качества (ликвидности).

Таблица 3.13 Показатели оборачиваемости денежных средств

Таблица 3.14

Расчетный баланс по шагам бюджетного периода, млн руб.

Сгруппируем активы и пассивы и дадим оценку ликвидности расчетного баланса. Результаты отразим в табл. 3.15.

Таблица 3.15

Расчетный баланс по шагам бюджетного периода, млн руб.

Из табл. 3.15 видно, что для расчетного баланса все условия абсолютной ликвидности выполняются.

Исчислим некоторые финансовые коэффициенты по данным расчетного баланса. Предположим, что выручка от реализации на каждом шаге бюджетного периода составляет 1125,1 млн руб., прибыль от продаж — 263,3 млн руб., чистая прибыль — 200,1 млн руб. Результаты расчетов приведены в табл. 3.16.

Таблица 3.16 Финансовые коэффициенты