<<
>>

17.4. Международные аспекты финансового менеджмента 1.

При достижении определенных параметров по объемам производства любая компания стремится выйти на международную арену. Несложно сформулировать, как минимум, три причины подобных действий: 1) генерирование дополнительной прибыли за счет расширения рынков сбыта продукции; 2) привлечение дополнительных источников финансирования; 3) расширение инвестиционных возможностей.
Успешность международных связей в сфере бизнеса в области финансирования, инвестирования и производственно-коммерческих связей в значительной степени предопределяется уровнем доверия взаимодействующих сторон. Информационный аспект этих связей играет исключительно важную роль. Потенциальная реализуемость контактов с иностранными партнерами, инвесторами, институтами в значительной степени зависит от статус-кво и возможностей контрагентов, информационно подтвержденных и заслуживающих доверия. Эта проблема,находит отражение, в частности, в возможности адекватного восприятия информационной картинки о фирме, представленной ее публичной отчетностью.

В последние годы бухгалтеры и финансовые менеджеры многих отечественных предприятий столкнулись с необходимостью не только понимать отчетность западного контрагента, но и составлять свою отчетность в форматах, доступных для понимания на Западе. Очевидно, что проблема обеспечения понятности публичной отчетности, ее прозрачности (говоря профессиональным языком — транспарентности) не является уникальной, свойственной только лишь России — в той или иной степени с ней сталкивается любая национальная компания, пы-тающаяся распространить свою активность за пределы страны. По-скольку отчетность есть продукт бухгалтерского учета, стали говорить о необходимости гармонизации и стандартизации учета и отчетности. Эта проблема с той или иной степенью интенсивности обсуждается в финансовом и бухгалтерском сообществах уже несколько десятилетий — по сути, на протяжении всего XX в. постоянно предпринимались вялотекущие попытки найти ее решение. Один из способов решения — МСФО — по большому сче1*у так и не увенчался успехом, поскольку эти стандарты не были одобрены всеми ведущими фондовыми биржами (понятно, почему речь идет о биржах — именно там фирмы пытаются найти дополнительные источники финансирования).

Информационная индустрия в последние десятилетия развивается исключительно высокими темпами благодаря прежде всего совершенствованию технической базы и программных средств коммуникации. Все крупные информационно-аналитические агентства имеют компью-терные файлы, специализированные по отраслям, видам деятельности, типам инвесторов, периодичности и т. п. Общее число информационных источников в мире насчитывает сотни наименований. Большинство таких источников достаточно хорошо структурированы, однако их основное предназначение — дать наиболее общие сведения или важнейшие индикаторы исходя из целевой функции информационного файла; иными словами, эти источники — часть статистической информации, характерной чертой которой является массовость. В этом смысле совершенно иную природу и предназначение имеет такой информационный источник, как отчетность компании. Он более специфицирован как

26-1030 с позиции его структуры и содержания, так и с позиции его потенциальных пользователей.

Именно он дает наиболее полную информацию о конкретной компании, с ним и приходится прежде всего работать финансовому менеджеру особенно при организации новых контактов; речь идет как о работе с отчетностью потенциальных зарубежных клиентов, так и о подготовке собственной отчетности в формате и информационной насыщенности, удовлетворяющей потребностям иностранных ин-весторов и контрагентов. Годовой публичный отчет — это визитная карточка фирмы, а потому непреложное правило для грамотного бизнесмена таково: установлению формализованных контактов с фирмой — потенциальным контрагентом должна в обязательном порядке предшествовать процедура детального ознакомления с ее публичной отчетностью.

В любой стране подготовка отчетности в той или иной степени регулируется государством и (или) профессиональными общественными организациями. Интернационализация рынков, с одной стороны, и наличие множества страновых особенностей ведения учета, с другой стороны, привели к необходимости разработки некоего механизма согласования правил представления публичной отчетности фирм. Это касается прежде всего транснациональных корпораций, а также крупнейших национальных фирм, пытающихся выйти на международные рынки продукции и факторов производства. К сожалению, единства в международном сообществе бухгалтеров, финансистов и бизнесменов нет, а потому отсутствует и какой-либо универсальный подход к составлению и представлению отчетности. В частности, американские биржи весьма привлекательны для иностранных компаний, а потому последние вынуждены следовать правилам игры в плане отчетности, задаваемым этими биржами, которые, вполне естественно, требуют представления отчетности в соответствии с американским ГААП. Также вполне объяснимо, что Европейское сообщество в большей степени симпатизирует дея-тельности Международной федерации бухгалтеров и Совета по международным стандартам финансовой отчетности, инициировавшим проект конвергенции систем и моделей бухгалтерского учета, конечной целью которого является нивелирование расхождений между двумя глобальными системами — МСФО и американский ГААП — и разработка унифицированного набора стандартов, приемлемого для всех фондовых бирж и национальных регуляторов бухгалтерского учета и рынков капитала.

Как бы то ни было, но реальность такова, что до тех пор, пока проект конвергенции не будет реализован в полной мере, национальным компаниям (неамериканским) приходится делать выбор между МСФО и американским ГААП (в России все крупные компании, имеющие ка- кое-либо касательство к международной деятельности, по этому вопросу разделились примерно на две равные части).

В мировой практике уже разработаны рекомендации в отношении проблемы представления отчетности иностранным заинтересованным лицам; в частности, предлагается придерживаться одного из следующих вариантов действий: 1) не предпринимать дополнительных действий (проблему интерпретации отчетности должен решить пользователь); 2) подготовить перевод текстовой части отчета (на язык, понятный большей части предполагаемых пользователей отчета); 3) пересчитать данные отчета в иностранную валюту (чаще всего речь идет о долларах США); 4) включить в годовой отчет дополнительную поясняющую информацию (имеется в виду, что некоторые наиболее важные или неоднозначно трактуемые в международной практике индикаторы пересчи- тываются, исходя из требований страны, для пользователей которой готовится иностранная версия отчета); 5) подготовить отчет в соответствии с зарубежными стандартами (чаще всего подразумеваются либо МСФО, либо американский ГААП).

Именно последний вариант действий является наиболее приемлемым для крупной фирмы. Реализуется он путем так называемой перекладки отчетности из российского формата в формат МСФО (ГААП). Подобная перекладка носит творческий характер, что предопределяется отраслевой спецификой фирмы и особенностями применяемой в ней системы учета, а отдельные элементы соответствующих методик можно найти в специальной литературе.

Существенным аспектом в управлении финансами в контексте международных связей, особенно актуальным для крупных российских компаний, является поиск возможностей привлечения иностранных долгосрочных инвестиций. Основными способами подобной процедуры являются: прямое валютное инвестирование, создание совместных предприятий, выход фирмы на международные фондовые рынки (в частности, эмиссия евроакций и еврооблигаций), открытие кредитной линии, процентные и валютные свопы, опционы. Какой-либо унифициро-ванной схемы реализации каждого из упомянутых способов не существует — все осуществляется в индивидуальном порядке в ходе переговоров и оценки соответствия ключевых параметров и характеристик требованиям, предъявляемым кредитором (участником, инвестором) к своим контрагентам.

<< | >>
Источник: В.В. Ковалев. КУРС ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА (УЧЕБНИК). 2008

Еще по теме 17.4. Международные аспекты финансового менеджмента 1.:

  1. 6.2 исследование типа финансовой политики предприятия по отдельным АСПЕКТАМ ЕГО ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
  2. 12.2 Финансовый менеджмент
  3. Финансовый менеджмент
  4. 11.5 ФИНАНСОВЫЕ АСПЕКТЫ РЕОРГАНИЗАЦИИ ПРЕДПРИЯТИЙ
  5. 1.3. Управленческие области финансового менеджмента
  6. 1.6. Финансовый менеджмент и смежные дисциплины
  7. 1.3. Базовые концепции финансового менеджмента ,
  8. 1.5. Структуризация разделов финансового менеджмента
  9. 2.2. Логика построения концептуальных основ финансового менеджмента
  10. 1.1. Финансовый менеджмент как современное научное направление
  11. § 3. Динамика международной торговли и ее территориальный аспект
  12. 2.1. Финансовый менеджмент: содержание и логика структурирования