17.1.3. Управление активами в условиях инфляции: оценка и представление

Монетарные активы — это активы, имеющие фиксированную де-нежную ценность, не зависящую от изменения цен и способную менять-ся лишь в результате индексации. К ним относятся денежные средства (наличные, в кассе и на расчетном счете), отдельные виды облигаций, предоставленные кредиты, неиндексированная дебиторская задолжен-ность и др. Отнесение того или иного актива к монетарным иногда мо-жет быть условным, субъективным. Для примера упомянем об облигации с фиксированной ценой погашения, в качестве которой может выступать нарицательная стоимость или выкупная цена. Если фирма планирует держать эту облигацию до момента погашения, то облигация трактуется как монетарный актив; если облигация рассматривается как текущий ликвидный актив, от которого фирма может в любой момент избавиться, то она трактуется как немонетарный актив. Понятно, что немонетарные активы можно определить как активы, не являющиеся монетарными. К ним относятся основные средства, нематериальные активы, акции, отдельные виды облигаций, запасы сырья и материалов и др.

Очевидно, что инфляция по-разному влияет на эти объекты. Монетарные активы обесцениваются, в результате чего предприятие имеет косвенные потери; напротив, разумный рост кредиторской задолженности приводит к косвенным доходам. Что касается основных средств и товарно-материальных ценностей, то в условиях инфляции налицо противоречие между постоянным ростом их реальной рыночной стоимости и отражением их в учете по неизменным ценам. Это может иметь негативные последствия как в оперативном плане (например, ухудшение условий для получения заемных средств), так и в перспективном (использование учетных цен в процессе приватизации может привести к разграблению государственной собственности; использование прибыли без учета инфляции может привести к снижению экономического потенциала предприятия и даже к его банкротству). Таким образом, учет по себестоимости в условиях инфляции имеет три негативных момента: искаженность балансовых оценок статей, временная несопоставимость отчетности, отсутствие правильных ориентиров в управлении собственным капиталом и текущей прибылью. Поэтому в практике бух-галтерского учета разработаны различные методики учета влияния ин-фляции. Они имеют двоякое предназначение: 1) обоснование техники оценки, учета и отражения в отчетности объектов с приемлемым уров-нем достоверности с позиции текущих цен; 2) расчет экономически обоснованной величины прибыли, свободной от искажающего влияния инфляции.

Управление оценкой вложений в основные средства.

Управление оценкой вложений в производственные запасы. Отечественными и международными стандартами предусмотрены различные методы списания вложений в сырье и материалы на себестоимость производимой продукции. Для массового производства основными являются три метода:

метод ФИФО (First-In, First-Out, FIFO, «первый на приход, первый на списание»), согласно которому запасы на производство должны списываться по мере их поступления, а потому выходные запасы будут оценены по ценам последних купленных партий;

метод ЛИФО (Last-In, First-Out, LIFO, «последний на приход, первый на списание»), согласно которому запасы на производство должны списываться в порядке, обратном их поступлению, а потому выходные запасы будут оценены по ценам первых купленных партий;

метод средних цен, когда списание осуществляется по рассчитанным средним ценам.

Применение того или иного метода сказывается на величине прибыли и сумме выходного запаса, отражаемого в активе баланса. В условиях инфляции рекомендуется метод ЛИФО. Управление дебиторской задолженностью в условиях инфляции. Дебиторская задолженность представляет собой по сути иммобилизацию, т. е. отвлечение из хозяйственного оборота, собственных оборотных средств предприятия. Естественно, что этот процесс сопровождается косвенными потерями в доходах предприятия, относительная значимость которых тем существеннее, чем выше темп инфляции. Экономический смысл данных потерь очевиден и выражается в трех аспектах: 1) омертвленные в расчетах средства означают упущенный доход от их неиспользования; 2) денежные средства возвращаются должниками в обесцененных денежных единицах; 3) дебиторская задолженность представляет собой один из видов активов предприятия, для финанси-рования которого нужен соответствующий источник, т. е. возникают за-траты на его поддержание. Поэтому в рыночной экономике является обычной практика поощрения ускоренной оплаты задолженности за проданную (купленную) продукцию (см. разд. 15.4), а также введение системы штрафных санкций по просроченным платежам.

Управление денежными средствами. Денежные средства в извест-ном смысле не отличаются от запаса сырья и материалов, а потому их неоправданно большая величина приводит к очевидным прямым и кос-венным потерям. Поэтому рекомендуется всю сумму денежных средств разбить на три составные части: денежные средства в локальной валюте; в твердой валюте; денежные средства, конвертированные в высоко-ликвидные надежные рыночные эквиваленты (ценные бумаги). Объем каждой из приведенных составляющих определяется экспертным путем и в соответствии с более или менее рисковой политикой управления оборотными средствами. Подробнее см. в работе: [Ковалев, 2007(6)].