1.4. Эмиссия денег

В России первая эмиссионная система была введена в 1897 году. Госбанку разрешалось выпускать не обеспеченные золотом кредитные билеты на сумму до 300 млн. рублей; в пределах до 600 млн. рублей золотое обеспечение составляло 60%, а эмиссия свыше этой нормы должна быть обеспечена золотом на 100%.

Уже этот исторический экскурс показывает, что эмиссия бумажных денег должна быть чем-то обеспечена. До недавнего вре-

мени это было золото. Уже в начале ХХ века золотое обеспечение банкнотной эмиссии утрачивает свое значение. Актуальной становится проблема обеспечения эластичности денежного обращения. В этих условиях повысилось значение кредитно-вексельно- го обеспечения эмиссии. Главным видом обеспечения эмиссии становятся государственные ценные бумаги. Это обусловливает неустойчивость системы денежного обращения в принципе.

Кроме прямой эмиссии бумажных денег, изменение денежной массы происходит и под воздействием других механизмов. Например, действуя с благой целью стабилизации национальной валюты, Центральный банк РФ осуществляет интервенции на внутреннем валютном рынке, покупая излишки долларов у экспортеров за рубли, увеличивая тем самым рублевую массу (скрытая эмиссия).

С развитием новых банковских технологий возникают иногда неожиданные проблемы, связанные со скрытой эмиссией, существенно влияющей на денежный оборот и связанное с ним пе-рераспределение валового продукта.

Следует отметить, что монополизм денежной эмиссии неко-торыми экономистами признается малоэффективным способом организации денежной системы. В известной работе Нобелевского лауреата Фридриха А. Хайека «Частные деньги» (1976 г.) обосновывается ряд условий, при которых разрушение монополии на де-

нежную эмиссию обеспечить устойчивость кредитно-денежной системы. С помощью эмиссии Центральный банк осуществляет регу-лирование денежной массы для обеспечения необходимого баланса денежной массы и ее оптимальной структуры. В настоящее время эмиссионная деятельность центральных банков (или соответствующих им структур) в большей степени определяется политической волей правительств и, как правило, мало отвечает естественным законам свободного рынка. Поэтому часто стремление правительства удовлетворить требования части населения за счет нерасчетливых действий, использующих денежную эмиссию, приводит к запуску опасных процессов (например, усиление инфляции) в экономике, а то и к полной ее нестабильности.