§ 23. Денежная масса Мг Денежный рынок

Экономисты сходятся во мнении, что эмиссию денег (производство денег, их печатание) необходимо контролировать. В стране должно быть столько денег, сколько требуется для нор­мального функционирования экономики и выполнения других общественных задач. В узком смысле денежная масса обознача­ется СИМВОЛОМ М! и состоит из двух элементов:

• наличных денежных средств — металлических и бумажных денег;

• чековых депозитов, т. е. вкладов в коммерческих банках, сбербанках и других аналогичных учреждениях, на которые мо­гут быть выписаны чеки, в том числе и текущие счета.

Денежный (или финансовый) рынок. Структура и механизм денежного рынка. Любой вид деятельности на рынке предпола­гает наличие денежных ресурсов, которые можно приобрести, например, в банке (финансовом рынке). Основными финансовы­ми средствами являются деньги и ценные бумаги (акции и облигации). Акции и облигации свободно продаются и покупают­ся на рынке. Люди покупают их в надежде на получение диви­денда (дохода). Но вкладывание денег в ценные бумаги связано с риском, поскольку финансовый рынок не статичен, на одни ак­ции цены повышаются, на другие — падают. Такова динамика рынка и предугадать его колебания невозможно. Поэтому диви­денды часто рассматриваются как плата за риск.

Банк не может свободно распоряжаться всеми средствами, которые вкладчики положили на депозиты. Определённую часть денег банки должны сохранять в качестве обязательных резер­вов. Норму обязательных резервов устанавливает центральный



банк страны (в США центральный банк даже называется Феде­ральной резервной системой (ФРС)). Обязательные резервы пе­речисляются банками в ЦБ. Если возникает ситуация, при кото­рой вкладчики устремляются в банк, чтобы забрать свои вклады раньше срока (даже потеряв при этом доход от процента), ЦБ мо­жет предоставить коммерческому банку средства в виде кредита, чтобы он смог расплатиться со своими вкладчиками.

На денежном рынке происходит купля-продажа денежных (финансовых) средств. Этот рынок состоит из:

• рынка ссудных капиталов или банковских ссуд (банковский кредит);

• рынка ценных бумаг (РЦБ).

Коммерческие банки предоставляют не только кредитные средства, но и ценные бумаги посредникам рынка. Посредники рынка ценных бумаг, в свою очередь, могут продавать банкам ценные бумаги.

Банки, как правило, дают краткосрочные ссуды (на срок не более года), а выпуск ценных бумаг обеспечивает им важную возможность получить деньги на длительный срок (от об­лигаций) или в бессрочное пользование (от акций). Поэтому фи­нансовый рынок подразделяется на денежный рынок и рынок капитала. На денежном рынке сделки совершаются с кратко­срочными финансовыми средствами, а на рынке капиталов — с долгосрочными. Чёткой границы между этими рынками не существует, поскольку облигации, например, имеют разные сро­ки погашения.

Инвестиционный капитал. Для расширения производства фирмам постоянно требуются деньги. Им всегда не хватает соб­ственных средств, и они ищут дополнительные денежные сред­ства. Такие денежные средства называют инвестиционным капи­талом. Формируется инвестиционный капитал из собственных сбережений предприятия (нераспределённая прибыль, амортиза­ционные отчисления) и заёмных сбережений (временно свобод­ные денежные средства других предприятий, населения). Непо­средственное превращение в инвестиции происходит лишь у собственных (личных) сбережений (например, кто-то приобрета­ет участок земли, используя свой вклад в банке). «Чужие» сбере­жения, чтобы стать инвестиционным капиталом, должны пройти через денежно-финансовый рынок. На рынке капитала с по­мощью посредника (банка) эти сбережения превращаются в де­нежно-финансовые средства и только затем используются на по­купку факторов производства.



Равновесие на денежно-финансовом рынке. Как и любой ры­нок, финансовый складывается из спроса и предложения и, ко­нечно, соответствующей цены за предоставление денег. Спрос на деньги создают фирмы, банки и государство. Первым, как мы уже говорили, постоянно не хватает собственных средств. Вто­рые выступают в роли «поставщиков» этих денег. При этом госу­дарство одновременно является и «поставщиком» денег, и регу­лятором правил денежного регулирования.

На денежном рынке предложение создаётся индивидуальны­ми лицами, у которых доходы превышают расходы. Они — за­имодатели или кредиторы. Денежный рынок обеспечивает пол­ный и быстрый перелив сбережений в инвестиции по той цене, с которой соглашаются и покупатели, и продавцы. Такая цена на деньги называется процентом.

Центральный банк является крупным кредитором для ком­мерческих банков страны. Он ссужает банки деньгами под опре­делённый процент, который называется ставкой рефинансирова­ния. Денежная политика государства состоит в манипулировании ставкой рефинансирования. Повышая процентную ставку, цент­ральный банк вынуждает коммерческие банки повышать ставку и по собственным кредитам, тем самым количество сделок по кредитам может уменьшаться. И наоборот, уменьшая ставку ре­финансирования, центральный банк стимулирует коммерческие банки к выдаче кредита под более низкие проценты, что может привести к увеличению инвестиций и оживлению экономики страны в целом. Тем самым центральный банк оказывает силь­нейшее воздействие на кредитную экспансию частных банков. Понижение ставки ведёт к росту инвестиционной активности банков, а повышение, наоборот, снижает банковскую экспансию, поскольку происходит удорожание кредита. Как правило, госу­дарство повышает процентную ставку в период экономического роста для ослабления «перегрева» экономики, а также в качестве антиинфляционного инструмента. Это, кстати, излюбленный приём Центрального банка России все последние годы. Удорожа­ние кредита и ограничение притока денег в кредитную систему («сжатие кредита») называется политикой «дорогих денег». Ког­да происходит спад деловой активности, государство проводит снижение ставки процента по кредитам. Удешевление кредита и расширение ресурсов кредитной системы стимулирует рост производства — политика «дешёвых денег». Такая политика про­водилась практически всеми странами мира в период нынешнего мирового кризиса, однако Центральный банк РФ «держал»



фоцентную ставку на очень высоком уровне в 13%, ссылаясь на гафляцию в 12%. Правда, позднее он снизил её до 12% и даже до ',5% в 2010 г.

За счёт изменения ставки рефинансирования достигается оп- эеделённое денежное равновесие: количество предложенных и гребуемых денег выравнивается при более высокой процентной :тавке. При нехватке денег государственному центральному бан­ку, следующему в курсе правительственной финансово-экономи­ческой политики, приходится выбирать между высоким процен­том, ведущим к снижению деловой активности, и низкой ставкой рефинансирования, которая должна оживить экономику, но мо­жет «разогнать» инфляцию. Рост предложения денег создаёт их избыток, в результате чего увеличивается спрос на облигации и акции, цена на них повышается.

Процентная ставка падает, и на денежном рынке восстанавливается равновесие. Это, конечно, достаточно условная схема, но она тем не менее даёт представле­ние о динамике движения денежно-финансового рынка.

Установление равновесия на денежном рынке можно изо­бразить графически (рис. 13).

Недостаток денег (5т1) ведёт к «затуханию» экономической активности, избыток (5т) — к инфляции.

Ставка банковского процента зависит не только от спроса и предложения на денежном рынке. На её величину помимо поли­тики государства влияет инфляция, общая ситуация в экономике



Рис. 13. Равновесие на денежном рынке


и другие факторы. Но это вовсе не означает, что если, к приме­ру, инфляция составляет 10%, то банковский процент непремен­но должен быть выше 10%. Инфляция не оказывает на банков­ский процент прямое пропорциональное воздействие, но банки часто обосновывают установленный ими высокий процент на кредит именно инфляцией, добиваясь максимальной прибыли за предоставление кредитных ресурсов. При этом они, конечно, ориентируются на процентную ставку центрального банка.

Поскольку уровень инвестиций в экономике определяется со­стоянием денежно-финансового рынка, и прежде всего ценой денег, то ставка банковского процента — это мощный импульс к инвестированию — росту или снижению. Прямая «увязка» процента с общим показателем инфляции сдерживает инвести­ционную активность фирм. И это дорого обходится обществу, так как фирмы не могут заимствовать кредиты за высокий про­цент. Поэтому они сокращают инвестиционные программы, что приводит к росту безработицы, сокращению производства товаров и услуг.

Индивидуальные инвесторы — это частные лица, которые вы­ступают крупнейшими вкладчиками инвестиционного капитала. Их личные сбережения существуют в разных формах: банковских депозитах, сертификатах, пенсионных фондах, облигациях госу­дарственных займов, корпоративных ценных бумагах, страховых полисах. Они выступают посредниками или промежуточными за­ёмщиками, образуя институциональную структуру финансового рынка. Главными институциональными инвесторами являются коммерческие банки, кредитные союзы, страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные банковские фонды.

----- НОВЫЕ СЛОВА -----------------------------------------------------------------------------------------

• денежная масса • акции • облигации • инвестиционный капитал

• норма обязательных резервов ЦБ * ставка рефинансирования ЦБ

• политика «дорогих денег» • политика «дешёвых денег»


ВОПРОСЫ И ЗАДАНИЯ

1. Какие задачи выполняют центральные банки?

2. Что такое норма обязательных резервов ЦБ? Для чего она нужна?

3. Как должен измениться процент по кредитам, предоставляемым коммерче­скими банками фирмам и населению, при уменьшении ставки рефинансиро­вания ЦБ?

4. При каком условии валюта страны может обесцениваться?



5. Объясните, почему сообщения о снижении ставки рефинансирования Феде­ральной резервной системой (ЦБ) США ведут к укреплению курса доллара на международных валютных торгах.

ОСНОВНЫЕ ВЫВОДЫ

1. Деньги — основа финансово-кредитной системы.

2. Главная причина появления денег— необходимость обеспечить обменные операции хозяйственной деятельности человека. В качестве первых денег выступали самые ценные предметы (объекты) или блага. Основным свойст­вом денег всегда являлась способность выполнять функции средства обме­на и средства измерения ценности товара, а также средства сбережения. Эти их свойства ценились ещё в традиционном обществе.

3. Деньги позволили не только сформировать механизм цен, но и упорядочили всю хозяйственную жизнь, создали предпосылки для бурного развития эко­номики, усилили интенсивность движения товаров, услуг, людей, капиталов по всему миру.

4. Важное значение имеет сохранение равновесия этой денежно-финансовой системы. Это означает, что в обращении должно быть ровно столько (по объёму) денег, сколько требуется для реальных нужд общества. Всякое уве­личение или уменьшение денежной массы сверх этого (оптимальности) нару­шает равновесие и ведёт к сбоям в экономике, росту цен, инфляции.

5. Чем больше у человека стремление застраховать себя от возможных неуря­диц, тем больше он склонен держать запас наличных денег. Предпочтение ликвидным средствам объясняется общепринятым требованием кредитора получить за временное предоставление денег возмещение в форме процен­тов от заёмщика. Проценты служат ценой за временный отказ кредитора от своей ликвидности.

6. Деньги не являются единственным средством накопления. Покупательная способность может также накапливаться в виде ценных бумаг или недвижи­мости. Такие вложения (в отличие от денег) могут давать доход в форме про­центов или арендной платы. Однако они не представляют собой ликвидные накопления и при определённых условиях могут обмениваться опять на день­ги лишь с убытком. Часто они заменяют деньги, если стабильность последних не обеспечена.

7. Как всеобщее средство обмена и как средство накопления стоимости, день­ги позволяют переносить стоимость во времени и пространстве. В связи с этим деньги могут быть как наличными, так и безналичными, для чего их час­то заменяют чеками или векселями. Векселями пользуются в основном предприятия, а чеками частные лица. При современной компьютеризации финансовой системы всё чаще применяются дебетовые и кредитные карточ­ки. Таким образом, в денежном обороте участвует всё меньше наличных денег.

8. Вся денежная масса классифицируется на наличные деньги и чековые депо­зиты (вклады в банках и прочих финансовых учреждениях). Основными сред-



ствами на денежном рынке являются деньги и ценные бумаги. Вложение денег в ценные бумаги связано с определённым риском.

9. На денежном рынке происходит купля-продажа финансовых (денежных) средств. Этот рынок состоит из рынка ссудных капиталов, т. е. банковского кредита и рынка ценных бумаг Центрального банка России. Банки, как пра­вило, предоставляют краткосрочные ссуды (не более 1 года), в то время как выпуск ценных бумаг обеспечивает возможность получить деньги на дли­тельный срок.

10. Для развития производства фирмам нужны деньги, поскольку собственных ресурсов, как правило, им не хватает. Но они не всегда могут получить кре­дит в банках. Дело в том, что центральный банк устанавливает общую ставку рефинансирования для кредитных операций. Если ЦБ установил ставку в 10%, то коммерческие банки могут предоставить кредит не ниже ставки про­цента ЦБ, например 11% и выше. С одной стороны, при этом достигается некоторое равновесие денежной системы, а с другой — ограничивается доступность к инвестиционному капиталу.



<< | >>

Еще по теме § 23. Денежная масса Мг Денежный рынок:

  1. ДЕНЕЖНАЯ МАССА СОВОКУПНАЯ
  2. ДЕНЕЖНАЯ МАССА
  3. 6.3. Денежная система, равновесие на денежном рынке, денежный мультипликатор
  4. ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК, рынок денег
  5. 18.1. РЫНОК ДЕНЕГ: СПРОС И ПРЕДЛОЖЕНИЕ. РАВНОВЕСИЕ ДЕНЕЖНОГО РЫНКА
  6. 1.3. Определение национальной денежной массы. Денежные агрегаты. Статика.
  7. § 2. Правовое регулирование денежного обращения в Российской Федерации. Основы налично-денежного оборота
  8. Глава 45 Денежный оборот. Правовое регулирование безналичного и налично-денежного обращения
  9. Конспект лекции 28 Денежная система и денежное обращение
  10. Глава 6. Деньги, денежное обращение и денежная система
  11. 6.2. Законы денежного обращения, стабилизация денежного обращения
  12. Глава 18. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА
  13. 11.3 КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ СИСТЕМА И КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНАЯ ПОЛИТИКА
  14. ДЕНЕЖНАЯ РЕФОРМА