загрузка...

структура договорных отношений на орцб

Построение договорных отношений на ОРЦБ подчинено той же цели, что и создание организованного рынка ценных бумаг, а именно обеспечение разме­щения и обращения облигаций . Без организации договорных отношений меж­ду участниками рынка облигаций, в том числе между ее инфраструктурными элементами, заключение и исполнение сделок купли-продажи облигаций через торговую систему было бы невозможным .

В организации договорных отношений на ОРЦБ, на наш взгляд, следует вы­делить несколько уровней:

1) договор между эмитентом и генеральным агентом эмитента;

2) договоры, заключаемые инфраструктурными организациями с эмитентом и генеральным агентом эмитента;

3) договоры между инфраструктурными организациями;

4) договоры, заключаемые участниками торгов (клиринга) с Банком России и инфраструктурными организациями

Рассмотрим структуру договорных отношений на ОРЦБ, обеспечивающих денежные расчеты по итогам биржевых торгов, через призму отношений НРД с другими участниками рынка государственных ценных бумаг (рис . 6.3).


^^ Отношения, связанные с выполнением НРД функций расчетного центра ОРБЦ

^........... Отношения, связанные с выполнением НРД

функций головного депозитария


Рис. 6.3. структура договорных отношений на ОРЦБ

Первый уровень договорных отношений представлен договором между Бан­ком России и Минфином России, поскольку Банк России на рынке облигаций вы­полняет функции генерального агента эмитента — Минфина России .

Согласно п . 6.2 Положения № 219-П Банк России, выполняя функции гене­рального агента эмитента по обслуживанию выпусков облигаций:



■ заключает договоры с организациями на выполнение функций торговой системы, расчетных центров ОРЦБ, а также договор о взаимодействии с де­позитарием;

■ заключает договоры с организациями на выполнение функций дилеров, первичных дилеров;

■ устанавливает по согласованию с эмитентом условия проведения аукциона по размещению облигаций и по поручению эмитента проводит указанный аукцион;

■ осуществляет по поручению эмитента дополнительную продажу на рынке облигаций, не проданных в период их размещения, а также выкуп облига­ций размещенных ранее выпусков;

■ выполняет иные действия в соответствии с договором между эмитентом и Банком России .

Второй уровень договорных отношений представлен договорами, заключен­ными Банком России с инфраструктурными организациями, в том числе с ММВБ и НРД, а также договором между Минфином России и НРД .

НРД выполняет функции РЦ ОРЦБ на основании договора «О выполнении функций Расчетного центра на организованном рынке ценных бумаг», заключен­ного с Банком России

Из содержания этого договора следует, что функции РЦ ОРЦБ заключаются в обеспечении денежных расчетов по сделкам его участников с финансовыми ак­тивами на ОРЦБ

На основании указанного договора РЦ ОРЦБ в расчетном подразделении Банка России открыт корреспондентский счет № 30106 «Корреспондентские сче­та расчетных центров ОРЦБ в Банке России», режим которого отличается от ре­жимов таких корреспондентских счетов, как № 30102 «Корреспондентские счета кредитным организациям в Банке России» и № 30104 «Корреспондентские счета расчетных небанковских кредитных организаций»

Согласно ранее действовавшим Правилам ведения бухгалтерского учета в кре­дитных организациях1 назначением корреспондентского счета РЦ ОРЦБ в Банке России являлся учет исключительно средств клиентов — участников РЦ для рас­четов по операциям на ОРЦБ Свои собственные средства РЦ ОРЦБ обязаны были учитывать на счете № 30110 «Корреспондентские счета в кредитных организациях- корреспондентах» (письмо Банка России от 10 октября 1996 г . № 339)2.

Действующие в настоящее время Правила ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федера­ции, утвержденные Положением Банка России от 26 марта 2007 г . № 302-П3 (да­лее — Правила ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях) значи­



тельно приблизили режим корреспондентского счета РЦ ОРЦБ в Банке России к режиму корреспондентского счета «обычной» НКО, предоставив РЦ ОРЦБ воз­можность учитывать на нем не только средства участников РЦ ОРЦБ, но и соб­ственные средства

НРД выполняет на ОРЦБ не только функции расчетного центра, но и как пра­вопреемник НДЦ функции головного депозитария, которые заключаются в осу­ществлении централизованного хранения облигаций и учета прав на них в соот­ветствии с законодательством Российской Федерации и условиями заключенных с депонентами договоров .

Указанные функции НРД выполняет на основании со­ответствующих договоров с эмитентом и Банком России .

Третий уровень договорных отношений представлен договорами, заключае­мыми НРД как при осуществлении функций РЦ ОРЦБ, так и функций головного депозитария с ММВБ, которая выполняет функции торговой системы на ОРЦБ .

Взаимодействие НРД при осуществлении функций РЦ ОРЦБ с ММВБ осу­ществляется на основе договоров, предметом которых является организация денежных расчетов на секторах ОРЦБ: «ГКО, ОФЗ-ПК» и «Срочный рынок ММВБ» . Договор об организации денежных расчетов на секторе «Фондовый ры­нок ММВБ» заключен с НКЦ, осуществляющим клиринг обязательств по сдел­кам, заключенным на Фондовой бирже ММВБ

Следует отметить, что ММВБ тесно взаимосвязана с НРД не только указан­ными выше договорными отношениями, а также технологически и технически, но и в правовом плане в силу своего преобладающего участия в его уставном ка­питале, в связи с чем имеет возможность определять решения, принимаемые ор­ганами управления НРД

В соответствии со ст . 4 Закона о банках объединение юридических лиц с уча­стием кредитной организации, в котором юридическое лицо, не являющееся кредитной организацией, имеет возможность прямо или косвенно (через третье лицо) оказывать существенное влияние на решения, принимаемые органами управления кредитной организации, признается банковским холдингом

Таким образом, объединение ММВБ и НРД следует признать в силу указан­ного закона банковским холдингом, в который наряду с этими организациями входят также аффилированные с ними юридические лица

О создании холдинга на базе биржи, являющейся ядром организованного рынка, вокруг которого могут быть объединены клиринг, расчеты и учетная си­стема, указывается в Стратегии развития финансового рынка Российской Феде­рации на период до 2020 г . В частности, в этом документе отмечается, что «одной из приемлемых моделей консолидации биржевой инфраструктуры может стать вертикально интегрированная модель холдинга с широким представительством в его капитале банков, небанковских институтов и, возможно, государства и ино­странных институтов» Далее в Стратегии указывается, что «в рамках такого холдинга возможны объединение локальных торговых площадок, в том числе специализирующихся по видам торгуемых инструментов и активов, расчетных



депозитариев, клиринговых организаций, а также унификация с учетом установ­ленных государством единых требований электронных стандартов обмена дан­ными, заключения сделок и расчетов» . Предложенная модель, поясняется далее, «способна сконцентрировать и направить на дальнейшее повышение конкурен­тоспособности российского финансового рынка необходимые управленческие, технологические и финансовые ресурсы»1 .

И наконец, четвертый уровень договорных отношений на ОРЦБ представлен договорами, заключаемыми участниками торгов с Банком России и инфраструк­турными организациями

Из нормативных актов Банка России, регулирующих порядок обращения фе­деральных государственных ценных бумаг и расчетов на ОРЦБ, а также внутрен­них документов ММВБ, в том числе регламента проведения операций в системе электронных торгов по сделкам с государственными и иными ценными бумагами, утвержденного Правлением ММВБ, следует, что юридическое лицо для участия в торгах на рынке облигаций должно заключить следующие договоры:

■ с Банком России — договор «О выполнении функций дилера на рынке ГКО- ОФЗ» ;

■ с НРД как расчетным центром ОРЦБ — договор банковского счета для от­крытия счета участника расчетного центра ОРЦБ и соответствующее до­полнительное соглашение к такому договору для открытия торгового счета, а с НРД как депозитарием — договор об обслуживании в депозитарии на рынке облигаций;

■ с ММВБ — договор об участии в системе электронных торгов ММВБ по сделкам с государственными ценными бумагами и договор об обеспечении технического доступа к программно-техническому комплексу ММВБ .


<< | >>

Еще по теме структура договорных отношений на орцб:

  1. ПОНЯТИЕ И СТРУКТУРА ОРЦБ
  2. § 2. Договорная природа транспортных отношений
  3. Тема 16. АУДИТ ДОГОВОРНЫХ ОТНОШЕНИЙ
  4. Глава 7. Каковы договорные отношения между потребителем и исполнителем жилищно-коммунальных услуг?
  5. 17.1. Организация договорных отношений с учреждениями Центрального банка об обслуживании банка
  6. 4. Административно-правовые отношения: понятие, структура и виды
  7. ПРАВОВОЕ ПОЛОЖЕНИЕ РАСЧЕТНОГО ЦЕНТРА ОРЦБ
  8. правовое положение участника рц орцб
  9. § 2. Современная структура и тенденции развития международных экономических отношений
  10. Факторы изменения структуры источников финансирования инвестиций с развитием рыночных отношений
  11. ВИДЫ БАНКОВСКИХ И ВНУТРИБАНКОВСКИХ СЧЕТОВ, ИСПОЛЬЗУЕМЫХ В РАСЧЕТАХ НА ОРЦБ, И ИХ РЕЖИМЫ
  12. 5.4. Особенности рыночных отношений в сфере обороны. Военное производство и его структура
  13. ОГРАНИЧЕНИЕ РИСКОВ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ РЦ ОРЦБ
  14. УЧАСТИЕ РЦ ОРЦБ В ПРОВЕДЕНИИ РАСЧЕТОВ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ
  15. СНГ : природа учредительных актов, организационно-правовая структура, роль в формировании межгосударственных отношений на постсоветском пространстве